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通信:HUAWEI年度业绩小幅增长 设备商多元发展打破增速天花板

2021年04月08日 16:59:39字号:T|T

    本周关注热点:HUAWEI发布2020 年年度报告,业绩小幅增长。未来HUAWEI企业聚焦ICT 技术,在传统运营商网络业务外也持续发力消费者业务、云业务、车联网业务与专利授权收费等拓宽收入来源,大家认为这或将降低运营商业务竞争激烈程度,有利于相关业务产品毛利率回升。

    研究新观点:

    (1) 本周通信行业在科技板块中相对表现较好,但行业指数相对跑输创业板指、深证成指与沪深300 指数。2020 年年报即将迎来密集披露期,建议关注业绩支撑明显的标的。三大运营商年内招标将陆续开启,网络建设催化剂或将出现。本周大家关注HUAWEI发布年报与探讨设备商打破过往运营商业务增速天花板。

    (2) HUAWEI2020 年业绩增长速度放缓,经营活动现金流数额为近7年最低。HUAWEI海外业务受阻,国内竞争激烈,2021 年竞争激烈程度或将转弱,国内设备商市场毛利率或将有所提升。设备商多元发展,政企与云业务有望打破过往增速天花板。

    (3) SW 通信行业指数本周上涨0.43%,在28 个SW 一级行业中排名第17,在TMT 四个行业中排名第二,强于计算机(+0.10%)与传媒(-1.35%),弱于电子(+4.80%)。

    (4) 本周,涨幅居前的个股为澄天伟业、合众思壮、博创科技、精伦电子与华测导航。

    行业/企业新动态:欧洲电信网络运营商协会提议将5G 投资增加至3000 亿欧元;HUAWEI撤销云与计算BG 任命张平安为HUAWEI云总裁。

    短期关注的催化事件:1、运营商招标情况;2、5G 新应用落地进展;3、十四五规划中明确近期完成的目标。

    维持中长期看好方向:中长期大家看好IDC、交换机、光模块、超大宽带连接设备、物联网、车联网、工业互联网等。

    风险提示:1、5G 建设不及预期的风险;2、运营商资本开支不及预期的风险;3、IDC 发展不及预期的风险;4、贸易摩擦加剧的风险。

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